煤炭开采行业:供应收缩政策力度超预期 继续推荐冶金煤

    近期十八大两会期间,贵州省盘江集团接连发生2起安全生产事故引发国家煤炭安监总局的高度关注。12年11月24日响水矿煤与瓦斯突出事故导致23人遇难,13年1月18日目前已有10人遇难,另有3人下落不明。2012年11月30日国家煤炭安监总局召开国有重点煤矿事故警示教育专题视频会议,2013年1月17日国务院召开全国安全生产电视电话会议,2013年1月18至19日召开全国安全生产工作会议,国家连续召开安全会议强调生产安全。国家安全监管总局副局长、煤矿安监局局长付建华在国家安全生产工作会议上就煤矿安全生产工作作专题报告,要求2013年要抓好以下重点工作:严格执法,推进“打非治违”专项行动取得实效。以小煤矿关闭退出为重点,推进煤炭工业结构战略性调整。突出重点,扎实排查治理重大隐患。强化煤矿安全生产基础建设,落实企业主体责任。严谨调查事故,注重用事故教训推动工作。强化矿区公共安全体系建设,提高监察监管保障水平。
    1月22日国家安监局副局长下达紧急通知,要求盘江停产整顿,验收后方可复产,认真分析两期事故原因。盘江集团下发《关于落实国家煤监局副局长黄玉治在金佳矿“1.18”煤与瓦斯突出事故现场会议指示精神的紧急通知》,要求股份公司下属所有煤矿立即停产整顿,整顿完毕后需经省煤监局有关部门验收合格后方可恢复生产;同时,认真贯彻落实上述三个安全会议精神,对近期发生的“11.24”响水矿和“1.18”金佳煤矿两起严重煤与瓦斯突出事故认真分析原因,并认真落实煤矿企业安全生产主体责任和煤矿管理人员的管理责任,制定煤矿生产安全事故应急救援预案并进行事故救援演练工作,认真开展职工教育培训。
    盘江作为贵州省最大的焦煤生产企业,其停产对焦煤供给原本偏紧的西南地区影响较大。公司12年产能达1500万吨左右,再加上公司托管矿井及前期事故矿井响水矿,整体停产规模接近2000万吨,我们认为该通知力度强于市场预期,预计六盘水地区其他地方小矿井正常生产也将受到极大影响。
    供应收缩超预期,未来两个季度我们看好冶金煤供需改善带来的价格弹性。
    供应方面,近期矿难频发,两大冶金煤主产地山西贵州相继限产,春节两会限产提前且强度较十八大期间明显增强;需求方面,钢铁社会库存尚处低位,历史经验看未来仍有75%补库空间,未来2个季度基建、房地产开工有望拉动钢铁产量超预期;我们从业绩弹性、外延式扩张、估值角度重点推荐潞安环能、冀中能源、山煤国际。